Lo que entendemos sobre MCRMR-2016 (FRTB)

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El MCRMR-2016 es el resultado del FRTB. El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (BCBS, por sus siglas en inglés) ha sido bastante claro en cuanto a los requisitos del MCRMR-2016, que se citan a continuación:

Línea divisoria revisada La línea divisoria entre la cartera de negociación y la cartera de inversión ha sido revisada para desincentivar que un banco realice arbitraje de los requisitos de capital entre las dos carteras reguladoras, siempre respetando las prácticas de gestión de riesgos de los bancos. En particular, los límites más estrictos junto con los desincentivos de capital se aplican a la transferencia de instrumentos entre la cartera bancaria y la cartera de negociación.

Método estándar revisado: El método estándar para el riesgo de mercado ha sido revisado para que continúe siendo adecuado para bancos con actividad de negociación limitada al mismo tiempo sea suficientemente sensible al riesgo para servir de alternativa creíble, y también como un “límite mínimo”, al método de modelos internos. Esto es especialmente pertinente para los bancos con modelos internos que se han considerado inadecuados en áreas determinadas por sus directores y cuyo uso, como consecuencia, no se permite para determinar los requisitos de capital regulador. Un cambio fundamental respecto al método estándar es la mayor dependencia de la sensibilidad al riesgo como inputs en los cálculos de los requisitos de capital. Esto significa que una infraestructura de riesgo común de datos podría apoyar el modelo revisado interno y también el método estándar facilitando el uso del método estándar como alternativa o “límite” para modelos internos.

Método de modelos internos revisados: Las mejoras al método del modelo interno para el riesgo de mercado tienen tres objetivos principales: (i) una captura de riesgo más coherente y amplia que tiene más en cuenta el “riesgo de eventos excepcionales” y al riesgo de iliquidez; (ii) un proceso de autorización del modelo más detallado, según el que se autorizan los modelos internos para la mesa de negociación; y (iii) limitaciones a los efectos de reducción del capital que tiene el hedging y la diversificación de carteras.

Sin embargo, como se espera de un cambio tan amplio del ámbito normativo, los requisitos detallados son bastante más complejos:

• La línea divisoria revisada está sujeta a pautas más estrictas establecidas en relación con la división de negociación – establecida principalmente para combatir el arbitraje entre la cartera bancaria y la cartera de negociación. El regulador también tiene la autorización para pasar de una cartera a otra si estima que una posición está contabilizada inadecuadamente.

• El método estándar revisado (RSA) requiere un nuevo proceso de cálculo y divulgación comparado con el método estándar actual (SA) – requiere el uso de sensibilidades más sofisticadas para derivar en una calibración más cercana a la de los métodos de los modelos internos (IMA). Las sensibilidades requeridas (horizontes cronológicos, tramos y ponderaciones) son establecidas por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea.

• El RSA deriva el requisito de capital de riesgo agregando las sensibilidades calculadas (delta, vega y curvatura), el suplemento por riesgo de incumplimiento (DRC) y la adición de riesgo residual (RR). Se detalla una sinopsis de cada componente a continuación:

• Para las sensibilidades del SA revisado, se requieren 3 escenarios de correlación por cada clase de riesgo para reflejar la volatilidad del mercado– estos escenarios se basan en la correlación entre los factores de riesgo dentro de un tramo y los factores de riesgo a través de un tramo de una clase de riesgo. Las ponderaciones se proporcionan por el BCBS junto con los factores de riesgo para el riesgo de tasas de interés generalizado (GIRR), varias clasificaciones (titulizadas, no titulizadas, con correlación) de riesgo de diferenciales de rendimiento (CSR), riesgo de renta variable (ER), riesgo de materias primas (CR) y riesgo del tipo de cambio.
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• El DRC se deriva del riesgo de un salto al incumplimiento o JTD (calculado como una función de los valores nominales y de mercado de un activo y el LGD prescrito), el neteo (a través de normas de compensación especificadas) y la aplicación de normas de categorización contra ponderaciones por riesgo prescritas.

• El RR añadido se calculará para todos los instrumentos con el riesgo residual por separado y es aplicado junto a los otros componentes del requisito capital bajo el método estándar para el riesgo de mercado.

• Para el IMA, una de las nuevas medidas de riesgo calculadas diariamente de nombre Expected Shortfall (ES) sustituye al VaR – el ES pretende incorporar el “riesgo de eventos excepcionales”, incluyendo el riesgo de liquidez del cuantil 97.5%. Una serie de horizontes han sido especificados por el BCBS (10, 20, 40, 60 & 120 días) y la divulgación del ES deberá ser calibrada a partir del periodo de 12 meses de tensiones más severas para los factores de riesgo requeridos. Otro requisito es la disponibilidad de al menos el 75% de los datos históricos pertinentes de los factores de riesgo de los últimos 10 años.

• Calcular el Riesgo de Incumplimiento bajo el IMA requiere un modelo interno regulatorio, con correlaciones basadas en diferenciales de rendimiento o precios de acciones oficialmente cotizadas. El neteo que se permite entre el mismo deudor y las PD está sujeto a un limite mínimo del 0,3%. Un reto es la necesidad de copiar el efecto del emisor y de las concentraciones del mercado junto con la validación cualitativa y cuantitativa del DRC – el backtesting no es necesario debido al requisito cuantil del 99,9%, un horizonte de liquidez de 1 año y un periodo de correlación y calibración de 10 años. En resumen, DR requiere un enfoque de múltiples pasos – pérdida de JTD, compensación de posiciones largas y cortas del mismo deudor, posiciones cortas netas rebajadas por un ratio de cobertura de beneficio y la aplicación de ponderaciones de riesgo estándar para llegar al DRC final. Hay que remarcar que la pérdida resultante de un salto al incumplimiento (JTD) se debe calibrar y calcular de diferente manera dependiendo de la clase de activo.

• La capitalización de los factores de riesgo del IMA implica tomar la media ponderada de las cifras del ES diversificadas (no restringidas) para toda la entidad y los factores de riesgos no diversificados (restringidos) para el GIRR, EQ, FX, CR y CSR – el riesgo por cada factor se añadirá para derivar el riesgo del requisito de capital agregado para los factores de riesgo modelizables. El resultado se tiene que multiplicar por 1,5 para llegar a los requisitos de capital regulador.

• La capitalización para riesgos no modelizables requiere la calibración a partir de condiciones de tensión no menos prudente que la calibración para los riesgos modelizables. Sin embargo, los horizontes de liquidez deben ser los mayores de los mayores horizontes prescritos para el producto y dos observaciones de precio consecutivas.

• Independientemente de si el IMA se adopta o no, siempre se requiere la divulgación del SA revisado.


Resumen del FRTB

Entendiendo MCRMR-2016 (FRTB)

Los retos de MCRMR-2016 (FRTB)

Cómo podemos desarrollar una estrategia para su organización


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